寛平元年5月13日(889年6月14日)、宇多天皇の勅命により平姓を賜与され臣籍降下し、昌泰元年(898年)に上総介に任じられた父の高望とともに坂東に下向した。良将の最初の営所は不明であるが、後に犬養春枝の娘を妻とし、下総国,豊田郡を拠点にしたといわれる。　父･高望の上総介の任期が過ぎても帰京せず、前任の常陸大掾である源護の婿として常陸国に在った長兄の国香や、上総国に在った次兄の良兼とともに、良将は下総国に在って未墾地を開発し、私営田を経営、また鎮守府将軍を勤めるなどし坂東平氏の勢力を拡大、その後各地に広がる高望王流桓武平氏の基盤を固めた。
　しかし、子の将門が承平天慶の乱に敗れたため、良将の子孫を称する氏族はあまりない。

　仁明天皇治世時の承和2年5月6日、桓武天皇第三皇子葛原親王の子･高望王の4男として生まれる。兄に平国香,平良兼,平良将が、弟に平良孫,平良文,平良茂,平良正がいる。　父上総介として、国香,良兼,良将など三人の息子を引き連れて関東に根を張るが、4男の良広は姻戚関係にあった紀家が絡んだ応天門の変に連座して紀夏井とともに土佐に流された。
　その後も土佐に留まり、そのまま生涯を終えたと伝わる。

　平将門の乱により一族はほとんど誅されたが、常陸国信太郡に落ち延び、その子･文国の代に信田小太郎と称して、以後数代に渡って信田氏を称したという。常陸国信田(信太)郡を拠点とした。　新皇を称した父･将門が、平将門の乱によって滅ぼされると、まだ幼少であった将国は、一族に担がれ二代新皇を称し再興を図るも、守る将兵や乳母らとともに常陸国浮島(茨城県稲敷市霞ヶ浦)まで落ち延びたと伝えられる。
　戦乱が沈静化した後は、疲弊し荒れ果てた領地を回復させるため大叔父の平良文の後見を得て、治世に心血を注いだ。その後の足跡は不明であるが、後年、歴史上に見られる安倍晴明と同一人物であるという説が有名である。また、将国が神のお告げで発見し、病や傷を癒したとされる紀北町の有久寺温泉などが伝えられている。

　「御厨三郎」と称す。『尊卑分脈』では四男、『相馬系図』では長子の将持がない為に三男である。子に将兼があるとされる。将門私授下野守。将門が「新皇」を僭称して関東を席巻すると下野守に任ぜられるが、天慶3年（940年）2月、将門が平貞盛・藤原秀郷らとの戦いによって敗死すると勢力は一気に瓦解し、後日将頼も相模にて討たれた。
『将門記』によると、将門の弟達のなかではこの将頼だけが「朝臣」の称号を持っているため、国衙において何かしらの官位を持っていたと思われるが詳細は不明。

　豊田郡大葦原に居を構えていた事から｢大葦原四郎｣と称す。『尊卑分脈』では5男、『相馬系図』では長子の将持がないために4男である。将門私授上野介。　兄の将門の新皇即位について伊和員経らと共にこれを諌めたが、聞き入れられなかった。『相馬系図』では新皇将門によって上野介に任ぜられているが、『将門記』などの書物では上野国は上野守に任ぜられた多治経明の任国となっていて将平の名はない。
　天慶3年(940年)2月、将門が平貞盛,藤原秀郷らとの戦いによって敗死すると勢力は一気に瓦解し、将平は追捕を免れようと埼玉県秩父郡の城峯山中に潜伏したと伝えられ、同地の皆野町にある円福寺に墓が祀られている。

　｢相馬五郎｣と称す。『尊卑分脈』では末弟で将武の弟であるが、『常陸大掾譜』では将武の兄としている。将門私授下総守。　将門が新皇を僭称すると下総守に任ぜられるが、天慶3年(940年)2月14日、将門が平貞盛,藤原秀郷らとの戦いによって敗死すると勢力は一気に瓦解し、次々と一族郎党は討たれた。
　『師守記』に天慶3年4月12日将門の弟の｢将種｣なる者が舅の陸奥権介･伴有梁と共に謀反を企てたとあり、この｢将種｣は諸系図を見てもその名は無く、ゆえに｢将種｣は将為であるともいわれる。